اهمیت نوسان بالا و پایین در معاملات


به گزارش خبرطلایی به نقل از روابط عمومی بورس تهران، علی عباس کریمی معاون توسعه بورس درخصوص ریزساختارهای بورس تهران گفت: مواردی همچون سازوکار تعیین دامنه‌ی نوسان قیمت، چگونگی تعیین قیمت‌های مبنا شامل قیمت آغازین و قیمت پایانی، توقف و بازگشایی نمادهای معاملاتی و برگزاری نشست‌های معاملاتی، انواع سفارش‌های خرید و فروش و مواردی از این دست در ادبیات مالی تحت عنوان ریزساختارهای بازار شناخته می‌شوند. با توجه به تأثیرگذاری و اهمیت موارد یادشده و لزوم به­روزرسانی و تطبیق ریزساختارها با شرایط روز اقتصادی، بورس تهران مطالعات گسترده‌ای در این زمینه انجام داده و با دریافت نظرات فعالان بازار سرمایه، پیشنهادهایی در ارتباط با چگونگی اصلاح و به­روزسانی ریزساختارهای بورس اوراق بهادار تهران به سازمان بورس ارایه کرده است.

نکات مهم آموزش نوسان گیری روزانه در بورس

در فرآیند نوسان ‌گیری در بورس ، داشتن و اجرای توقف ضرر و برنامه هدف یا شناسایی حد ضرر و حد سود بسیار حائز اهمیت است. در بسیاری موارد نوسان ‌گیران صف ‌های خرید و فروش را بدون توجه به اتفاقات درونی شرکت به وجود می آورند. در این طور مواقع ولی معامله ‌گران بلندمدت با دوری از هیجانات صف‌ ها، همچنان سهام ‌داری می ‌کنند. ‌اغلب نوسان ‌گیران سهم­‌ های فرابورسی را بیشتر برای نوسان‌ گیری بر می گزینند، به این دلیل که این سهم‌ ها برای رشد حداکثری در یک روز، نیاز به پر شدن حجم مبنا ندارند و زودتر از سهم‌ هایی با حجم مبنای بالا تحت تاثیر جو بازار قرار می ‌گیرند. همین طور سهم ‌هایی با شناوری بالا یا خیلی پایین مورد استقبال این دسته از افراد برای معاملات قرار نمی ‌گیرند. بالاتر بودن قیمت آخرین معامله از قیمت پایانی سهم در روز معاملاتی قبلی از دیگر موارد مورد توجه نوسان ‌گیران است.

از دید نوسان ‌گیران، سهم‌ هایی که در روزهای پیش تعداد معاملات بالاتری را دارا بودند از شانس بیشتری برای رشد در روزهای آتی برخوردارند. ‌مقادیر بسیاری از حجم معاملات روزانه توسط سفته‌ بازان انتقال می یابد که می ‌تواند به نقدشوندگی بازار کمک شایانی نماید. شایان ذکر است که در کشور ما بیشتر افراد فعال در بورس، سفته‌ بازان را موجوداتی خطرناک با اخبار رانتی خاص می دانند. ولی حقیقت امر به این صورت نیست.

بازار بورس بدون سفته‌ بازان با کمبود یک رکن مهم روبرو خواهد بود و در صورت زیاد شدن سفته‌ بازان نیز تعادل خود را از دست خواهد داد. ‌گفتنی است که کمیته قراردادهای آتی آمریکا، سفته‌ باز را معامله ‌گری تعریف کرده است که ریسک معاملات را نادیده می گیرد و یا کم ‌اهمیت می‌ بیند و با هدف کسب سود از پیش ‌بینی ‌های درست حرکات قیمتی، به انجام معامله می پردازد.‌

آموزش نوسان گیری روزانه در بورس

سفته ‌بازی در کنار افزایش حجم معاملات، ایجاد نقدشوندگی بیشتر و ایجاد امکان پوشش ریسک برای دیگران، موجب پر شدن شکاف قیمتی بین عرضه و تقاضا می ‌شود. ‌ویکتور نیدهوفر، سفته ‌باز مشهور در کتاب ‌”‌سفته ‌باز به ‌عنوان قهرمان‌”‌ می‌ نویسد؛ لازم است در کنار اصولی که منجر به کسری و مازاد می ‌شوند، نقش سفته‌ بازان را نیز در نظر گرفت. زمانی که محصول به قدری کوچک است که در حد نرمال، مصرف آن به رضایت منتهی نمی ‌شود؛ سفته‌ بازان با هدف کسب سود از خرید محصول کمیاب وارد صحنه می‌ شوند.

خرید آن ها قیمت را زیاد می کنند و در نتیجه مصرف، عرضه کمی باقی می ماند. تولیدکنندگان با قیمت بالا تشویق می ‌شوند تا کمبود و کسری را با رشد تولید کاهش دهند. از طرفی زمانی که قیمت بیش از تصورات سفته‌ بازان است، فروش آن منطقی تر است. این قیمت‌ ها، اشتیاق مصرف و صادرات را کم می کند و به کاهش مازاد کمک شایانی خواهد داشت.

نحوه انتخاب سهم مناسب برای نوسان گیری

انتخاب سهم مناسب جهت نوسان گیری کار آسانی محسوب نمی شود و بیشتر سرمایه گذارانی که به دنبال یافتن سهام مناسب برای نوسان گیری اند، عمدتا در خرید سهم دچار اشتباه شده و متحمل ضرر و زیان می شوند، ولی سوال اینجاست که چگونه سهام مناسبی را برای نوسانگیری در بورس انتخاب کنیم. در قسمت بالا گفتیم که تحلیل تکنیکال به عنوان یکی از ابزارهایی به حساب می آید که سرمایه گذاران برای نوسان گیری آن را مورد استفاده قرار می دهند. در آموزش ترسیم خط روند در بورس توضیح دادیم که چنانچه بتوانیم ساختار معاملاتی با خط روند را بشناسیم، می توانیم سود های کوتاه مدت خوبی را در بازار کسب نماییم.

یا چنانچه برخی از تکنیک های تابلو خوانی در بورس را بدانیم به آسانی می توانیم در بورس، نوسان های کوتاه مدت بگیریم، لذا بهترین روش برای نوسان گیری در بازار سرمایه وجود ندارد و سرمایه گذاران بهتر است به دنبال این روش برای کسب سود در بازار نباشند. البته این را هم باید در نظر داشت که تکنیک های معاملاتی در تحلیل تکنیکال میتواند کمک بسیاری به این موضوع نماید. لذا وقتی که به اهمیت نوسان بالا و پایین در معاملات دنبال نوسان گیری در بورس باشید که به اندازه کافی در این بازار حرفه ای شده باشید. البته ذکر این نکته هم خالی از لطف نیست که برخی از اندیکاتورها هم برای نوسان گیری قابل استفاه می باشد که پیش از این در خصوص با بهترین اندیکاتور برای نوسان گیری برای شما عزیزان صحبت کردیم.

معایب نوسانگیری در بورس

البته باید توجه داشت که نوسان ‌گیری به علاوه وجود مزایایی که همیشه به همراه دارد، معایبی نیز خواهد داشت. افزایش سفته ‌بازی در یک بازار می ‌تواند موجب تحریف قیمت‌ ها از ارزش واقعی آنها شود. از همین روی تناسب سفته ‌بازی و سهامداری در بازارهای مالی دارای اهمیت زیادی است. در همین خصوص ابزارهایی به منظور مقابله یا حمایت از نوسانگیری در نظر گرفته شده است. حباب قیمتی بورس انگلستان که موجب سقوط قیمت ‌ها پس از رشدهای زیاد شدند، نمونه خارجی از معایب نوسان ‌گیری به حساب می آید.

‌همچنین سقوط بورس‌ های آمریکا در سال ۲۰۰۸ میلادی نیز نمونه ‌ای بلرز از معایبی است که یکی از دلایل آن عدم تناسب نوسان‌ گیری و سهامداران است. در ایران نیز در سال ۹۲ که بورس به‌ صورت پیوسته در همه رسانه ‌ها تبلیغ شد، با ورود افرادی مواجه شد که هیچ شناخت و پیش ‌زمینه ‌ای از بازار بورس نداشتند و همه به ‌دنبال کسب بیشترین بازدهی در کمترین زمان بودند! افزایش نوسان ‌گیرهای مبتدی یکی از دلایل رشد قیمت و پس از آن سقوط بورس تهران بود.‌

لازم به ذکر است که نوسان‌ گیری برای افرادی که اینکار را در بازار انجام می ‌دهند، هزینه‌ هایی را مانند؛ کارمزد، مالیات و … به‌ همراه دارد که هر چند امکان دارد کوچک به نظر آید، ولی با تکرار این روند، تبدیل به مبالغ بسیاری در بلندمدت می شود. نوسان گیری در بازار سهام و یا دیگر بازارهای مالی نیاز به تجربه و شناخت بازار و داشتن مهارت در بازار خوانی دارد و می توان این طور بیان کرد که هر سرمایه گذاری توانایی انجام این کار را ندارد. ‌بعضی اوقات امکان دارد بسیاری از سرمایه گذاران با ورود به بازار سرمایه و طمع سودهای کوتاه ‌مدت، به ‌دنبال نوسان ‌گیری در بورس باشند، ولی طولی نمی کشد که ضرر می کنند و قسمتی از سرمایه خود را نابود شده می بینند، به خاطر این که همان طور که پیش تر هم گفتیم، نوسان ‌گیری به دانش، تجربه و مهارت خاصی نیاز دارد و چه بسا بسیاری از افراد ماهر و پرتجربه در بازار هم بدین وسیله متحمل ضرر های زیادی شده اند.‌

نوسان ‌گیری اضطراب مضاعفی را به فرد وارد می کند و احتیاج دارد تا افراد در فرصت های مختلف، تصمیمات مهمی را سریعا بگیرند که در صورت داشتن برنامه دقیق میتوان از استرس این تصمیمات کم کرد.‌ نوسان‌ گیری در بورس همین طور نیازمند تعهد زمانی است. نوسان‌ گیران از شروع ساعت کار بازار بورس تا پایان روز باید همواره آنچه را که در بازار رخ می دهد را زیر نظر بگیرد. بنابراین اهمیت نوسان بالا و پایین در معاملات برای افرادی که قادر نیستند این زمان را در اختیار داشته باشند، نوسان ‌گیری در بورس کاربردی ندارد.

نتیجه گیری و کلام پایانی

به صورت کلی ریسک نوسان گیری بالاتر از روش ‌های دیگر سرمایه‌ گذاری مثل سهامداری است، ولی در بسیاری موارد بازدهی بسیار بالایی خواهد داشت و سودهای بسیار کلان و کوتاه مدتی را نصیب کاربران این روش معاملاتی می کند.

‌این نکته حائز اهمیت است که افراد با شناخت از خود بفهمند که توانایی معاملاتی و سرعت واکنش آنها به چه صورت است.

با اطلاعات وارد بازار شوند و به تغییرات قیمت ‌ها توجه کنند تا بتوانند به موقع تصمیم درست را اتخاذ نمایند.

همیشه در خاطر داشته باشید که بزرگان بازار بورس در جهان، نوسان ‌گیری را روش خوبی برای کسب سود در بورس به حساب نمی آورند و توصیه اکید آنها در کل دنیا، سرمایه‌ گذاری بلندمدت در بازار سهام است.

برای نوسان گیری توجه به این نکت الزامیست که بهتر است به طرف سهم هایی بروید که نقد شوندگی سهم بالاست و سهام شناور آزاد آن درصد بالایی دارد، به این دلیل که با انتخاب سهم هایی که نقد شوندگی پایین دارند، این امکان وجود دارد در سهم گیر کنید و نتوانید به سادگی سهم را به فروش برسانید.

نوسان گیر ها به معاملات زیاد با سود های کم و در بازه های زمانی کوتاه مدت معتقدند، دقیقا برعکس معامله گران بلند مدت٬ که بر این باورند که سهم کم تری را در زمانی نسبتا طولانی با سود های بزرگ معامله نمایند.

به عبارتی نوسان گیر ها سرمایه گذار نیستند، بلکه آنها تاجرند و سهم را فقط به دلیل سودش برای مدتی کوتاه میخرند و کاری به سود آوری، آینده و بنیاد شرکت ندارند.

بیشتر سرمایه ‌گذاران موفق جهانی، مثل وارن بافت و راکش جونجونوال معامله ‌گر نوسان ‌گیر نیستند، بلکه سرمایه‌ گذارانی بلندمدت به شمار می روند.‌ قیمت ‌های سهام به بسیاری از اصول پیچیده و عوامل اقتصاد کلان همراه با نمودارهای تکنیکی بستگی دارد، اما نوسان‌ گیری در بورس معمولا صرفا طبق نمودارهای فنی تحلیل تکنیکال است.

چنانچه سبد مناسبی را برای سرمایه‌ گذاری انتخاب کنیم، مطمئنا در میان ‌مدت و بلندمدت بازدهی بهتری کسب خواهیم کرد.

امیدوارم از این مقاله با عنوان آموزش نوسان گیری روزانه در بورس نهایت استفاده رو کرده باشید.

هر گونه سوال و یا ابهامی هم داشتید، از طریق بخش ارسال نظرات و دیدگاه ها در انتهای صفحه، با ما در ارتباط باشید.

حباب در قیمت وام مسکن نداریم

معاون عملیات و نظارت بازار فرابورس ایران می گوید در طی ماه های گذشته قیمت اوراق تسهیلات مسکن حباب نداشته، او معتقد است بازارهای موازی بر قیمت این اوراق تاثیر گذار بوده است.

به گزارش سازه نیوز، بهنام محسنی درباره قیمت اوراق تسهیلات مسکن در معاملات فرابورس ایران، اظهار کرد: به نظر من تاثیر بازارهای موازی تنها دلیل اصلی این نوسانات است، وقتی امکان سرمایه گذاری دیگری وجود دارد طبیعی است که علاقه سرمایه‌گذار به یک سمت دیگری حرکت خواهد کرد و این امر تاثیرگذار بر بازارهای موازی است. بازارهای پولی و مالی و مسکن بازارهایی هستند که به صورت موازی کار می کنند که به نظرم این دلیل اصلی است.

وی در پاسخ به اینکه در مقاطعی از سال 1396 قیمت تسه تا 97 هزار تومان هم رفت، ولی در ابتدای سال 1397 قیمت‌ها تا 55 تومان هم پایین آمد کدام قیمت به واقعیت نزدیک بود؟ گفت: وقتی که ما به بازار فعال اعتقاد داریم قیمتی که در بازار فعال کشف می‌شود، قیمتِ درست آن بازار است. نمی شود به این شکل راجع به آن اظهار نظر کرد که کدام قیمت درست است به دلیل اینکه ما در اوراق تسه با حباب مواجه نبودیم. تغییر ذائقه و تغییر انتظاراتی که از وضعیت اقتصاد کشور مورد توجه سرمایه گذار است در تصمیم سرمایه گذاران اهمیت نوسان بالا و پایین در معاملات اثرگذار است در نتیجه در یک مقطع ممکن است اوراق تسه با اقبال عمومی مواجه شود و در مقطعی این اقبال به سمت بازاری دیگر حرکت کند.

محسنی در پاسخ به اینکه در سال جاری چه تعداد عرضه اولیه در فرابورس خواهیم داشت؟ گفت: شاید نتوان عدد دقیقی در این مورد ارائه داد چرا که شرکت های زیادی در حال مراحل مختلف رسیدن به عرضه اولیه هستند، اما سعی می کنیم تعداد عرضه ها از سال گذشته بیشتر باشد ولی به طور کلی هدف ما عرضه صحیح است و کیفیت عرضه ها از کمیت آن برای ما بیشتر حائز اهمیت است.

قیمت اوراق تسهیلات مسکن در فروردین ماه 1397 با کاهش ارزش پول ملی، کاهش یافت و در برخی از سر رسیدها به حدود 54 هزار تومان رسید در حال حاضر نیز قیمت بیشتر سررسیدها حدود 60 هزار تومان است.

تاکید بر اهمیت صادرات در شرایط تحریم/ صادرکننده شناسنامه‌دار چاره‌اى جز بازگرداندن ارز ندارد

رییس کنفدراسیون صادرات گفت: در شرایط تحریم باید بیش از قبل برای صادرات و صادرکنندگان اهمیت قائل شویم.

تاکید بر اهمیت صادرات در شرایط تحریم/ صادرکننده شناسنامه‌دار چاره‌اى جز بازگرداندن ارز ندارد

به گزارش خبرنگار اقتصادآنلاین، محمد لاهوتى امروز در مراسم معرفى و تقدیر از صادرکنندگان نمونه استان تهران با ارائه گزارشى از نحوه انتخاب صادرکننده نمونه گفت: به دلیل تعامل خوب وسازنده اتاق تهران با استاندارى تهران و سازمان صمت تهران ، گزینش صادرکننده نمونه به اتاق واگذار شد.

وى ادامه داد: سال گذشته ٥٦پرونده را رسیدگى کردیم و امسال ٣٧پرونده به دبیرخانه انتخاب صادرکننده نمونه ارسال شد که از این تعداد٣صادرکننده خارج شدند و درنهایت٣٤پرونده را با نظارت دقیق بررسى کردیم و از این تعداد، ١٥صادرکننده به عنوان صادرکننده نمونه تهران انتخاب شدند.

لاهوتى با تاکید بر این که به صادرات و ارزآورى خالص آن در شرایط فعلى باید توجه ویژه داسته باشیم، اظهار کرد: باید بدانیم که صادرکننده شناسنامه دار چاره اى جز بازگرداندن ارز حاصل از صادرات ندارد اما با توجه به شرایط بانکى فعلى این اتفاق تا حدودى سخت شده و باید دولت و بخش خصوصى در رفع موانع همکارى کنند.

او با بیان این که با یک محدودیت صادراتى یک بازار صادراتى را از بین خواهیم برد، افزود: صادرکنندگانى که امروز تجلیل مى شوند بالاى ده میلیون دلار صادرات انجام مى دهند و نباید با بخشنامه هاى متعدد آن ها را دلسرد کنیم.

او ادامه داد: در هفت ماه گذشته شاهد صدور بخشنامه هاى متعددى هستیم که بعضا تغییر کرده اند و این به معنى این است که یک متولى واحد در امر صادرات نداریم.

لاهوتى با بیان این که نباید در موضوع صادرات به صورت جزیره اى عمل کنیم، خاطرنشان کرد: خدمات فنى مهندسى یکى از بخش هاى مهم صادراتى است که مورد بى مهرى قرار گرفته و باید به آن توجه بیشترى کنیم چرا که پتانسیل بالایى در صادرات دارد.

پیشروی معاملات مسکن در سال ۹۷

معاون امور مسکن و ساختمان وزیر راه و شهرسازی ضمن پیش‌ بینی استمرار روند رونق بازار مسکن، تاکید کرد: در سال آینده، شاهد افزایش ارزش افزوده بخش مسکن خواهیم بود.

پایگاه خبری بانک مسکن

حامد مظاهریان در گفت ‌و گو با پایگاه خبری بانک مسکن - هیبنا، با اشاره به اینکه انتظارات از کیفیت و کمیت رونق مسکن در ایران اشکال متفاوت دارد، افزود: بازار مسکن از رکود خارج شده اما انتظار از رونق و همین ‌طور انتظار از سود در ایران متفاوت است. به عنوان مثال برخی از سازنده‌ها به سود کمتر از 70 درصد قانع نیستند و به همین خاطر لازم است انتظارات از سود و رونق تعدیل و عقلانی شود. در شرایط موجود انتظار سود بیش از 20 درصد در سال برای فعالیت ساختمانی می­تواند تحریک کننده شروع موج تازه­ای از رونق سفته­ بازانه در ساخت و ساز آن هم به شکل ساخت آپارتمان های لوکس و بدون مصرف باشد که مطابق تجربه رونق انحرافی دوره قبل (سال های 90 تا 92)، به دلیل فروش نرفتن این واحدها در بازار مصرف، ساخت و ساز دوباره با یک رکود عمیق 4 ساله مواجه خواهد شد.

وی با اشاره به اینکه در ماه گذشته بیش از 18 هزار فقره معامله مسکن در تهران انجام شد و به ثبت رسید، خاطرنشان کرد: این حجم قابل توجه از معاملات پس از ماه‌های پیاپی ماندگاری بازار مسکن در فاز پیش ‌رونق، نشان می‌دهد بازار به طور کامل از رکود خارج شده است. چرا که در ماه‌های رکود حجم معاملات ماهانه به 10 هزار فقره نیز نمی‌رسد. همچنین در ماه‌هایی که بازار در فاز پیش‌ رونق قرار داشته باشد، عمدتا حجم معاملات کمتر از 15 هزار فقره در ماه است.

مظاهریان یادآور شد: افزایش حجم معاملات یعنی افزایش تقاضای خرید مسکن و افزایش کسانی که بابت خرید خود پول پرداخت می‌کنند. از طرفی رشد معاملات معمولا با اندکی نوسان قیمت که از تحرک بازار مسکن نشات می‌گیرد، همراه است. بنابراین دو عامل قیمت و تقاضا موجب می‌شود سازنده نیز به شروع ساخت و ساز ترغیب شود و در نتیجه آمار صدور پروانه نیز افزایش یابد.

معاون امور مسکن و ساختمان وزیر راه و شهرسازی افزایش قیمت مسکن را که در ماه گذشته قدری از نرخ تورم مسکن پیشی گرفته است، تا حدودی طبیعی ارزیابی کرد و توضیح داد: این نوسان قیمت، طبیعت بازار مسکن در شرایط رونق است و موجب تداوم تحرک در بازار می‌شود. البته پرش قیمت مسکن در بهمن ماه، منشاء بیرونی داشته و از جهش قیمت ارز تاثیر گرفت که این شکل نوسان قیمت مسکن به صلاح بازار ملک نخواهد بود.

وی ادامه داد: این نوسان قیمت موجب می‌شود سازنده‌ها و فروشنده‌ها نیز بازار را ترک نکنند و همچون خریداران به انجام معامله رغبت داشته باشند. البته معتقدم روندی که در زمینه افزایش قیمت مسکن ایجاد شده، شدید نیست و در سال آینده نیز شتاب نخواهد گرفت.

مظاهریان با بیان اینکه افزایش قیمت مسکن در سال 97 با شتاب ملایم‌تری در راه است، تاکید کرد: در سال آینده حرارت معاملات مسکن همچنان باقی خواهد ماند و قیمت‌ها به صورت کاملا جزئی افزایش پیدا می‌کند و از شدت رشد قیمت کاسته می‌شود.

وی روند بخش مسکن در سال آینده را رو به جلو پیش‌بینی کرد و گفت: این روند رو به جلو تنها در معاملات و قیمت مسکن رخ نمی‌دهد، بلکه مجموعا در بخش مسکن رونق خواهیم داشت. بر این اساس رشد آمار پروانه‌های صادر شده در سال آینده بسیار محتمل است و به دنبال آن جریان تولید و کسب و کار در حوزه مسکن در سال 97 رونق بیشتری خواهد گرفت.

معاون امور مسکن و ساختمان وزیر راه و شهرسازی خاطرنشان کرد مجموعه شاخص‌های بازار مسکن نشان می‌دهد در ادامه دوره رونق مسکن در سال آینده، شاهد افزایش ارزش افزوده بخش مسکن خواهیم بود.

معاون توسعه اعلام کرد: ۶ پیشنهاد بورس تهران برای اصلاح ساختار معاملات

علی عباس کریمی معاون توسعه بورس تهران گفت: با توجه به تأثیرگذاری، لزوم به روزرسانی و تطبیق ریزساختارها با شرایط روز اقتصادی، بورس تهران مطالعات گسترده‌ای در این زمینه انجام داده و با دریافت نظرات فعالان بازار سرمایه، پیشنهادهایی در ارتباط با چگونگی اصلاح و به روزسانی ریزساختارهای بورس اوراق بهادار تهران به سازمان بورس ارایه کرده است.

6

به گزارش خبرطلایی به نقل از روابط عمومی بورس تهران، علی عباس کریمی معاون توسعه بورس درخصوص ریزساختارهای بورس تهران گفت: مواردی همچون سازوکار تعیین دامنه‌ی نوسان قیمت، چگونگی تعیین قیمت‌های مبنا شامل قیمت آغازین و قیمت پایانی، توقف و بازگشایی نمادهای معاملاتی و برگزاری نشست‌های معاملاتی، انواع سفارش‌های خرید و فروش و مواردی از این دست در ادبیات مالی تحت عنوان ریزساختارهای بازار شناخته می‌شوند. با توجه به تأثیرگذاری و اهمیت موارد یادشده و لزوم به­روزرسانی و تطبیق ریزساختارها با شرایط روز اقتصادی، بورس تهران مطالعات گسترده‌ای در این زمینه انجام داده و با دریافت نظرات فعالان بازار سرمایه، پیشنهادهایی در ارتباط با چگونگی اصلاح و به­روزسانی ریزساختارهای بورس اوراق بهادار تهران به سازمان بورس ارایه کرده است.

ارسال پیشنهادات بورس تهران برای سازمان در تیرماه ۹۷

وی ادامه داد: بر اساس مطالعات جدید، پیشنهادهای اصلاحی در تیر ماه امسال در هیأت مدیره بورس بررسی و در شش بخش به تصویب رسید. این شش بخش شامل تعیین حداقل تغییرات قیمت، دامنه نوسان، پایان تصادفی حراج­ ها، برگزاری حراج پایانی، معاملات پایانی و حذف حجم مبنا است.

“حداقل تغییرات قیمت” برای کاهش بار سامانه‌ی معاملات و کاهش زمان کشف قیمت

معاون توسعه بورس تهران در پاسخ به این پرسش که حداقل تغییرات قیمت چیست و آیا تنها برای تغییرات قیمت سهام از آن استفاده خواهد شد؟ گفت: بورس­های اوراق بهادر به منظور کاهش بار سامانه‌ی معاملاتی و کاهش زمان کشف قیمت از محدودیت حداقل تغییرات قیمت استفاده می­ کنند. برای استفاده از این سازوکار، سهام شرکت‌ها بر اساس قیمت طبقه بندی شده و برای هر طبقه قیمتی، یک واحد مشخص به عنوان حداقل تغییرات قیمت تعیین می­ شود. به عنوان مثال برای سهمی که دارای قیمت ۱۰۰ واحد پولی است حداقل تغییر قیمت یک واحد و برای سهمی که دارای قیمت ۱۰۰۰ واحد پولی است این حداقل ۵ واحد در نظر گرفته می ­شود. به عبارت دیگر سهمی که دارای قیمت ۱۰۰۰ واحد پولی است، قیمت بعدی آن ۱۰۰۵ خواهد بود و نمی ­تواند در رقابت یک اهمیت نوسان بالا و پایین در معاملات واحد یک واحد بر قیمت آن افزوده یا کاسته شود. مطابق بررسی‌های انجام شده، تمامی بورس‌های معتبر از “حداقل تغییرات قیمت” استفاده می‌کنند.

چهار طبقه برای “حداقل تغییرات قیمت”

وی با بیان اینکه تعیین “حداقل تغییر قیمت” یک ریالی برای تمامی سهام موجود در بازار سرمایه ایران که دارای طیف قیمتی‌ گسترده‌ای هستند با اصول کارآمدی معاملات و قواعد متعارف بازار سرمایه هماهنگ نیست گفت: این به افزایش بار سامانه‌ی معاملات نیز می‌انجامد. بدین منظور هیأت مدیره بورس تهران پیشنهاد داد تا سهام موجود در بازار در چهار طبقه تقسیم شده و هر طبقه قیمتی دارای حداقل تغییرات قیمت مخصوص به خود باشد. مثلاً طبقه قیمتی از یک تا ۲۵۰۰ ریال دارای حداقل تغییرات قیمت ۱ ریال و ۲۵۰۰ تا ۱۰۰۰۰ دارای تیک سایز ۵ ریال باشد.

پیشنهاد برای تغییر دامنه نوسان

کریمی ادامه داد: در تمام بورس­های اوراق بهادار قیمت بدست‌آمده از حراج آغازین، مبنای دامنه‌ی نوسان آن روز معاملاتی قرار می­ گیرد. در بازار سهام ایران هر چند حراج آغازین به عنوان نخستین مرحله معاملاتی برگزار می‌شود اما به دلیل تعیین محدوده‌ی قیمت بر اساس قیمت پایانی روز پیشین، این مرحله‌ی معاملاتی از ارایه‌ی کارکرد اصلی خود محروم است.

وی در خصوص پیشنهادات بورس تهران در ارتباط با تغییرات دامنه نوسان اظهار داشت:پیشنهاد شد در آغاز هر جلسه‌ی معاملاتی در مرحله‌ی پیش‌گشایش (سفارش‌گیری) محدوده‌ی قیمت بر اساس قیمت پایانی روز معاملاتی پیشین تعیین شود. پس از آن با کشف قیمت و برگزاری مرحله‌ی گشایش، دامنه‌ی نوسان جلسه‌ی معاملاتی آن روز بر اساس قیمت کشف‌شده از حراج آغازین همان روز تعیین شود.

حراج تصادفی راهکاری برای اصلاح ریزساختارها

معاون توسعه بورس تهران درمورد حراج تصادفی در بورس یادآور شد: بورس­های اوراق بهادار به منظور جلوگیری از دستکاری بازار در دقایق پایانی جلسه‌ی پیش­ گشایش از زمانی تصادفی برای تطبیق سفارش‌ها استفاده می­ کنند. این زمان به صورت تصادفی در دقایق پایانی جلسه‌ی پیش‌گشایش توسط سامانه‌ی معاملاتی انتخاب می‌شود.

وی ادامه داد: نه فعالان بازار و نه ناظر بازار از زمان دقیق پایان جلسه پیش‌گشایش اطلاع نداشته و این زمان به صورت تصادفی توسط سامانه معاملات در هر روز تعیین می­شود. در این ارتباط بورس تهران پایان یافتن جلسات پیش‌گشایش در پنج دقیقه‌ی پایانی هر جلسه به صورت تصادفی را به سازمان بورس پیشنهاد داده است.

کریمی درپاسخ به این پرسش که آیا به نظر هیأت مدیره بورس تهران تعیین قیمت پایانی با استفاده از سازوکار حراج مناسب‌تر از روش کنونی است؟گفت: بر اساس پژوهش صورت‌گرفته بیش از ۹۵ درصد از ۱۸۰ بورس­ مورد بررسی به منظور تعیین قیمت پایانی از سازوکار حراج پایانی استفاده می ­کنند و تنها تعداد انگشت‌شماری از بورس های اوراق بهادار میانگین موزون قیمت (VWAP) را به عنوان قیمت پایانی در نظر می‌گیرند. توجه به این نکته ضروری است که حتی بورس‌هایی که از روش میانگین‌ موزون قیمت برای تعیین قیمت پایانی بهره می‌گیرند نیز میانگین قیمت در دقایق یا ساعات پایانی بازار را مبنای میانگین‌گیری قرار می‌دهند.

بهره گیری از حراج پایانی برای تعیین قیمت پایانی

معاون بورس افزود: تلاش بورس‌ها بر این است که تصمیم بازار در زمان پایانی یا نزدیک به پایان نشست معاملاتی را مبنای تعیین قیمت پایانی قرار دهند. بر این اساس بورس تهران پیشنهاد کرد به منظور تعیین قیمت پایانی در بورس اوراق بهادار تهران نیز از سازوکار حراج پایانی استفاده شود. در این راستا با پایان یافتن زمان نشست معاملات، مرحله‌ای با شرایط حراج ناپیوسته در دامنه‌ی قیمت همان روز برگزار شده و قیمت بدست آمده از آن به عنوان قیمت پایانی در نظر گرفته می­‌شود. البته استفاده از حراج پایانی در دستورالعمل اجرایی نحوه‌ی انجام معاملات در بورس تهران نیز برای بازه‌ی زمانی پانزده دقیقه­­ای تعریف و این نشست معاملاتی با عنوان مرحله‌ی حراج ناپیوسته پایانی معرفی شده است ولی تا کنون اجرایی نشده است. بنابراین پیشنهاد هیأت مدیره بورس تهران را می‌توان در راستای اجرایی شدن دستورالعمل‌های معاملاتی موجود نیز ارزیابی کرد.

وی با اشاره به اینکه مطالعات بورس‌های خارجی و بررسی‌های صورت‌گرفته در مورد بازار سهام ایران نشان‌دهنده‌ی توزیع U شکل حجم و ارزش معاملات در طول جلسه معاملاتی است.افزود: به بیان دیگر حجم اصلی معاملات در آغاز و پایان جلسه معاملاتی انجام می‌شود. بدین منظور تمامی بورس‌های معتبر اقدام به راه‌اندازی معاملات پایانی کرده‌اند.

وی افزود: در این مرحله‌ی معاملاتی سهام با قیمتی ثابت که همان قیمت پایانی است، مورد معامله قرار می گیرد. این روش معاملاتی ریسک نوسانات قیمت در طول جلسه‌ی معاملاتی را پوشش داده و برای بسیاری از سرمایه‌گذاران به ویژه صندوق‌های سرمایه‌‌گذاری و صندوق‌های شاخصی اهمیت بالایی دارد.

افزایش حجم معاملات با حراج پایانی

کریمی گفت: پیش‌بینی می‌شود با راه‌اندازی این مرحله حجم معاملات افزایش مناسبی یابد. در این راستا هیأت مدیره بورس تهران پیشنهاد داده است تا مرحله حراج پایانی برای تعیین قیمت پایان روز به مراحل معاملاتی افزوده شود و پس از آن نیز معاملات پایانی با قیمت بدست آمده از حراج پایانی به عنوان آخرین فاز معاملاتی در نظر گرفته شود.

حذف حجم مبنا، سرآغاز اصلاح ریزساختارها

وی با اشاره به اینکه حجم مبنا به عنوان ابزاری برای کنترل قیمت تقریباً از پانزده سال گذشته در بازار سهام ایران مورد استفاده قرار ‌گرفته است،خاطرنشان کرد: این روش محاسبه‌ی قیمت پایانی تنها در ایران به کار می‌رود و بررسی‌ بورس‌های دیگر به مشاهده‌ی روشی مشابه آن نیانجامیده است. حجم مبنا به دلیل کند کردن نوسان قیمت به مواردی همچون گره معاملاتی منجر شده و با انتقاداتی از سوی فعالان بازار مواجه است. از دیگر سو اصلاح ریزساختارهای بازار و بکارگیری حراج آغازین، حراج پایانی و معاملات پایانی با وجود حجم مبنا امکان‌پذیر نخواهد بود. بنابراین پیشنهاد ‌شد به منظور تطابق هر چه بیشتر بورس تهران با استانداردهای جهانی و امکان بهره‌مندی از سازوکار حراج آغازین، حراج پایانی و معاملات پایانی حجم مبنا از محاسبات حذف شود.

در پایان معاون بورس تهران تاکید کرد: مصوبات هیات مدیره بورس تهران برای بررسی و تایید به سازمان بورس و اوراق بهادار تهران ارسال شده است. سازمان بورس در حال بررسی تخصصی در ارتباط با پیامدهای احتمالی پیاده­ سازی و مسایل فنی مربوطه است. در صورت موافقت سازمان، بورس تهران در اسرع وقت این پیشنهادها را اجرایی خواهد کرد.

خاطرنشان می شود: بورس اوراق بهادار تهران اقدام به تهیه گزارش مفصلی به ­نام “بررسی ریزساختارهای بورس‌های اوراق بهادار” کرده است که در آن طور تفصیلی به بررسی عملکرد دامنه‌ی نوسان ایستا و پویا، چگونگی توقف نمادهای معاملاتی، طبقه‌بندی مراحل معاملات و سازوکار تعیین قیمت در بورس اوراق بهادار پرداخته شده است.

در ضمن علاقه ­مندان برای دسترسی به این گزارش می ­توانند به تارنمای بورس تهران بخش تحقیق و توسعه یا اینجا را مراجعه کنند.



اشتراک گذاری

دیدگاه شما

اولین دیدگاه را شما ارسال نمایید.